1. 什么是 DeFi
DeFi: Decentralised Finance
「信用衍生」:
「乘数效应」:
DeFi 目前是通过跨链来解决抵押，通过保证金制度来解决杠杆，最终实现了类似于信用衍生一样的操作。
等额抵押：
超额抵押：
智能合约强制平仓：
基本要素：杠杆，抵押，资金池。
流动性挖矿：
1.1. DeFi 构成
例如： Compound 是提供抵押借贷的金融服务协议。
2. DeFi 的指标
- TVL
- 越高越好
- Dex 交易量
- 越高越好
- 以太坊的活跃地址与平均手续费
- 活跃地址数量，长期来说，是越高越好
- 手续费越低越好
- DeFi市值与以太坊市值的比例
- 越低越好
3. DeFi 的行业板块
3.1. 钱包
一个私钥对应的账号，管理资产，比如：以太坊。
3.2. 资产管理工具
提供钱包的扫描服务，给定一个地址，搜索跟地址相关的所有信息：Debank、Zerion 以及 Zapper。
3.3. 抵押借贷
Compound。
3.4. 去中心化交易所
核心市场。
3.4.1. UNISWAP
恒定乘积做市商
3.5. 聚合收益
YFI。
3.6. 衍生品
期货、期权、杠杆，保险，比如：synthetic
3.7. 去中心化保险
提供保险服务。
3.8. 资产迁移与创造
3.9. DAO
治理
3.10. 预言机
提供汇率数据
3.11. 行业数据分析工具
Etherscan
4. 以太坊
4.1. 稳定币
以太坊虽然是以太坊区块链上流通量最大的货币，但是这种货币类似于比特币，价格波动很大。为了解决这个问题，有一些人开始把美金变成可以在以太坊上流通的货币，通过一些方法保证它的价值永远都是一美金，这种货币被叫做稳定币。目前在以太坊区块链上有三种最有名的稳定币，分别是 coinbase 发行的 USDC，bitfinex 发行的 USDT，以及 MakerDao 发行的 Dai。
USDT: 锚定美元
Dai：Maker 用以太抵押
USDC: 通过去中心化的智能合约控制价格
4.1.1. Dai
Dai 是与美元挂钩的相对稳定的资产。
4.1.1.1. 说明
- 1 Dai = 1USD
- Maker 使用抵押品和价格聚合系统确保 1 Dai 为 1 USD。该抵押品由 MKR 代币持有人管理。
- MKR 持有人充当万不得已的最后买家。以确保 1 Dai = 1 USD。
- 区块链的魔法，智能合约。
- 全球清算为稳定币 Dai 提供了最后一层安全保障。
- 您需要稳定币（stablecoins）来充分发挥区块链技术的潜力。
- Maker还是非常棒的去中心化杠杆的工具。
4.1.1.2. Maker 如何运作
抵押品：ETH
银行：CDP 智能合约，存放抵押品（ETH）
贷款：Dai 币
如果您的 ETH 币值低于某个值时，您必须像偿还银行贷款一样偿还智能合约 Dai，否则它会将您的 ETH 将被拍卖。
举例：
假设 ETH 现在价值 100 美元，担保比率为 150％。如果我将 1 枚 ETH（100美元）质押给 CDP 智能合约，那么现在我可以贷到 66 个 Dai (100/1.5=66, 1 Dai = 1 USD,66 Dai = 66 USD)。
这意味着，在 ETH 的当前价值下，我每贷 100 个 Dai 就要有 1.5 个 ETH 做为抵押品(100 Dai / 66 Dai = 1.5 ETH)。抵押品在 Maker 系统中，但您也不再能控制它。直到你还清 66 个 Dai（Dai 销毁）
4.1.1.2.1. TRFM
MakerDAO 是通过目标价格变化率反馈机制 (TRFM) 来实现的。
当 Dai 价格低于 1 美元时，CDP 的债务比例将会降低，抵押相同数量的 ETH 换取的 Dai 将会变少，减少市场上 Dai 的供应，同时增加稳定费，提高获得 Dai 的成本，从而让 Dai 价格升上来。
若 Dai 价格高于 1 美元时，CDP 的债务比例将会提高，抵押相同数量的 ETH 换取的 Dai 将会增加，增加市场上 Dai 的供应，同时减少稳定费，降低获得 Dai 的成本，从而让 Dai 价格降下来。
4.1.1.2.2. 足够的偿付能力
Dai 是通过质押其他资产生成的，为了保证 Dai 价格稳定，只需要保证质押资产拥有足够的偿还能力即可。
质押资产（ETH）升值时：
- 每份 CDP 智能合约都是一份债务，当质押资产升值时，合约中抵押物的偿付能力增强，此时 Dai 的价格可以保持稳定，因为 Dai 背后有资产保证其有足够的偿付能力。另外，当 Dai 的交易价格超过 1 美元，Maker就会通过目标利率反馈机制去激励用户创造更多的 Dai。
质押资产贬值时：
- 简单来说是通过清算 + MKR 来保证 Dai 价格稳定性的。
- 在创建 CDP 的示例中我们可以看到，系统信息栏中质押率为 422.24%、清算线是 150%、清算罚金是 13%，因为质押率和清算线有较大的差异，当价格波动不是非常巨大的时候，质押率发挥作用，确保有足够的偿付能力。
- 当质押资产价格大幅度降低的时候，可以通过补充抵押品来确保不会触发清算，清算罚金其本质也是鼓励 CDP 拥有者将质押率位置在一个合理的水品，否则抵押品不但会被自动清算，而且也会被自动罚没一部分金额。
- 抵押物价格的进一步降低，如果用户没有补充抵押物时，Maker 协议会触发自动清算，CDP 中的抵押资产会被拍卖直到从 CDP 借出的 Dai 被还清。
- 如果抵押资产出现非常大的贬值以至于清算中买拍的资产不足以偿还债务时，Maker 协议会通过流动性供给合约或竞卖机制来解决偿付问题。
